Inflación y el poder adquisitivo real — lo que no ves en tu estado de cuenta

El estado de cuenta muestra el saldo. No muestra lo que ese saldo puede comprar. Y esa distinción —entre valor nominal y poder de compra real— es de las más importantes en la vida financiera de cualquier persona.

La inflación es el mecanismo por el que el dinero guardado sin trabajar pierde valor real, en silencio, sin que ningún número de la pantalla cambie.

Dos inflaciones para el compañero costarricense

El compañero costarricense que maneja colones y dólares vive con dos inflaciones a la vez, y distintas.

La inflación en colones la mide el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC), bajo la supervisión del Banco Central (BCCR). El promedio de la última década ha sido bajo, en torno al 2-3% anual. Y los últimos años fueron inusuales: Costa Rica tuvo deflación en 2023 (−1,77% interanual, según el BCCR) y siguió con inflación muy baja o negativa después; a inicios de 2026, los precios todavía caían en términos interanuales.¹ Dicho de otro modo, el colón que tenés guardado ganó poder de compra dentro del país en los últimos años, un fenómeno atípico que no se puede dar por permanente.

La inflación en dólares la mide el CPI-U de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS). El promedio histórico de muy largo plazo (1913–2024) ronda el 3,1% anual.² En los años recientes fue bastante más alto: 7% en 2021, 6,5% en 2022, 3,3% en 2024 y 3,8% interanual a abril de 2026.³

Para los dólares que el compañero mantiene en una cuenta bancaria costarricense sin rendimiento, la inflación relevante es la estadounidense. Esos dólares no compran bienes en Costa Rica —o, si lo hacen, pasan por una conversión cambiaria—, así que su poder de compra real, en dólares, se erosiona al ritmo del CPI de EE.UU.

El impacto en números

Tomemos $10.000 guardados sin rendimiento durante 10 años, con una inflación en dólares promedio del 3% anual.

A los 10 años, el estado de cuenta seguirá mostrando $10.000. Pero para conservar el mismo poder de compra que esos $10.000 tienen hoy, necesitarías $13.439: es lo que costarán en el futuro los mismos bienes que hoy valen $10.000.⁴

Como solo tenés $10.000, la diferencia de $3.439 es el poder de compra que perdiste, invisible, sin que el banco haya cobrado una sola comisión explícita.

Con una inflación del 6,5%, como la de 2022, el mismo ejercicio en apenas 3 años: para conservar el poder de compra de $10.000 a ese ritmo necesitarías $12.087. La diferencia —$2.087 perdidos en tres años— tampoco aparece en ningún estado de cuenta.⁴

La ilusión del nominal

El economista Irving Fisher formalizó la distinción entre tasa nominal y tasa real: la tasa real de retorno es, aproximadamente, la nominal menos la inflación.⁵

Esto tiene una consecuencia directa para los CDP en dólares. Un CDP con tasa nominal del 3% en un entorno de inflación del 3,8% deja un retorno real negativo: el dinero crece nominalmente, pero pierde poder de compra. No es una pérdida visible en el estado de cuenta; es una pérdida de capacidad de compra.

Para que el capital crezca en términos reales, la tasa de retorno tiene que superar a la inflación. Históricamente, la renta variable ha sido el activo con mayor probabilidad de lograrlo en horizontes largos —el retorno real promedio histórico del S&P 500 ronda el 7% anual—, aunque eso es un promedio del pasado, con volatilidad de por medio y sin garantía hacia adelante.⁶

La inflación como argumento para invertir

La inflación no es un argumento para tomar riesgo innecesario. Es un argumento para no asumir que guardar dinero es neutro.

En el corto plazo, con dinero que vas a necesitar pronto, la liquidez justifica el costo real de la inflación. Pero para dólares con horizonte largo —dinero que no vas a necesitar en 10, 15 o 20 años—, la inflación acumulada convierte la inacción en una decisión activa de perder poder de compra.

indexa está pensado para que esa decisión no tope con una barrera: poder invertir dólares directamente en mercados internacionales, con poca fricción, existe justamente para que el compañero pueda poner su capital a trabajar en vez de dejar que se erosione. Qué hacer con él, eso sigue siendo decisión suya.

Esto no es asesoría financiera. Indexa opera bajo un modelo de ejecución únicamente.

Fuentes

1. Banco Central de Costa Rica (BCCR) e INEC; Focus Economics, Inflación Costa Rica (IPC, % var. anual). Deflación de −1,77% interanual en 2023 (BCCR); promedio de la última década bajo (~2-3%); precios aún a la baja en términos interanuales a inicios de 2026. https://www.focus-economics.com/country-indicator/costa-rica/inflation/ ↩
2. Datos históricos del CPI-U de EE.UU.: inflación promedio 1913–2024 de ~3,1% anual. Referencia: US Inflation Calculator. https://www.usinflationcalculator.com/inflation/consumer-price-index-and-annual-percent-changes-from-1913-to-2008/ ↩
3. U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS): CPI-U interanual de 7% en 2021, 6,5% en 2022, 3,3% en 2024 y 3,8% a abril de 2026. https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm ↩
4. Cálculo propio. Fórmula: VF = VP × (1 + i)^n. Para conservar el poder de compra de $10.000 a 10 años al 3%: $10.000 × 1,03^10 ≈ $13.439. A 3 años al 6,5%: $10.000 × 1,065^3 ≈ $12.087. ↩↩
5. Fisher, I. (1930). The Theory of Interest. Macmillan. La ecuación de Fisher: tasa real ≈ tasa nominal − inflación. ↩
6. Siegel, J. (2014). Stocks for the Long Run (5.ª ed.). McGraw-Hill: retorno real histórico del S&P 500 de ~7% anual ajustado por inflación en horizontes largos. ↩